沈联涛

香港证监会原主席

国家金融监督管理总局顾问

尊敬的肖钢主席，各位专家、各位来宾、几位老朋友，大家下午好！非常荣幸有机会参加今天下午的论坛，刚才几位专家已经作了非常全面、详细和精彩的发言。我主要分享三个观点。

第一个观点，美国的战略是用数字货币巩固美元优势。

稳定币是主权之争，主权之争就是中美地缘政治关系的问题。从大的历史角度来看，美国的经济、政治和金融体系在演变，中国的整个实体经济也在演变，美国的实体经济开始走弱，但是金融帝国的地位是一定要维护的，所以美国数字货币或者加密货币的演变就是针对中国实体经济的优势，中国需要应对来自美国强大的竞争压力。

第二个观点，美国的私营部门用数字货币来夺取法定货币的利益，不仅夺取美元的利益，也夺取其他国家特别是中国法定货币的利益。

美国总统特朗普支持非央行数字货币，美联储对央行数字货币有保留，中国在央行数字货币领域已经取得领先优势，其他都是比较小的国家，争夺网络货币领域主导地位的竞争越来越激烈。

首先，从私营部门发展数字货币的目的来看，数字货币是为了避免官方控制、监管或征税。因为非央行数字货币是相对于法定货币和官方货币而创造的私人货币，通常没有任何硬通货或者是商品作为支撑，所以发行方不负责赎回网络货币，因此存在欺诈跟诈骗的风险。

其次，稳定币的趋势是为数字货币提供支持。数字货币的官方版本是央行数字货币，私营部门版本是将数字货币与其他货币挂钩，美联储之前有些犹豫，美国总统同意发行非央行数字货币，现在实际上已经达成共识，美元稳定币可以加强美元地位，因为美元稳定币将有助于避免受到像中国这样的国家的资本管制，促进资本外流、洗钱和逃税。如果某些国家的有钱人不希望受到资本管制，想逃税和洗钱，非央行数字货币是美国针对这些国家最适合的工具，所以欧洲现在还是支持欧元的央行数字货币，对稳定币有保留。

再次，对于私营部门，尤其是中小企业和科技创新企业而言，数字货币满足了快速和便捷的资金转移需求，甚至能够为高风险的科技投资和研发提供资金支持。数字货币是科技创新，有需要管理的风险，每个主权国家都需要在监管和政策方面进行探索。

第三个观点，中国现在已经在实验发行央行数字货币，是否应该开发自己的人民币稳定币？

首先，如何确保人民币稳定币能够补充数字人民币强项，支持人民币国际化，并与监管重点保持一致？在这方面香港已经领先出台了《稳定币法案》，今年8月生效。美元支持的稳定币实际上是补充数字美元的角色，将华盛顿的货币影响力衍生到区块链时代，提升跨境的效率，推动私营部门的创新。

其次，发行权应该是银行还是科技公司？由银行发行稳定币的优点是稳定性和合规性完全受到人民银行的监管，缺点是科技公司在创新方面会表现得更加出色。我的建议是应该走一个混合的模式，银行负责储备，科技公司负责分销，借鉴香港的稳定货币牌照和内地的数字人民币试点。

第三，排序和风险评估。我建议用香港做试点，推出港币和离岸人民币的稳定币，允许部分银行和科技公司为“一带一路”贸易发行境内的稳定币，优点是更快的结算速度和减少对美元的依赖，风险是资本流动可能会有点波动，存在一定的监管问题。

此外，从战略角度来说，用稳定币其实是一个“守”的选择，即看住美元，维护美元特殊的地位。未来，中国人民币国际化改革如何把稳定币作为一个工具，提高“一带一路”贸易中人民币流动性，在香港的沙盒中测试资本账户改革，这条路还要慢慢走。

随着黄金价格的提升，黄金在全球官方储备中的比重已经超过20%，如果全球不相信美元作为储存价值工具的话，未来对美元最大的威胁不一定是欧元，也不一定是其他的法定货币，可能就会变成黄金。

我做一个简单总结：稳定币的崛起不可避免。通过发展受监管的人民币稳定币，中国可以提升人民币的全球地位，同时维护金融主权。先让香港引导离岸试点，将经验教训融入内地政策，确保人民币稳定币与数字人民币形成互补，而非竞争。未来货币的数字化的大趋势无法避免，问题不在于是否应该采取行动，而在于行动的程度。

我就说这些可能很不成熟的想法，谢谢大家。